국민연금과 외환스와프 의미와 환율방어 정책

외환당국과 국민연금과의 외환스와프 (외환스왑) 체결을 하겠다는 발표와 함께 환율이 많이 떨어지는 결과를 만들어 냈었습니다. 몰론 다시 환율이 오르고 있지만 이것이 어떤 의미가 있고 환율방어정책은 어떻게 되는지를 살펴보려고 합니다. 

 

 

 

1. 2023년 4월 기준 환율 움직임

 

2023년 4월 17일 기준 달러USD와 대한민국 원의 환율은 1달러에 1312 원 정도입니다. 환율 시장에서 원화는 지속적으로 약세를 기록하다가 최근 달러화의 약세 그리고 원화의 강세추세로 다시 돌아왔었지만 현재 1300원 전후로 지속되는 모습을 보여주고 있습니다. 사실 적정환율은 아니라고 하며 강달러등으로 인하여 조금 상승한 수준이라고 보실 수 있습니다. 

 

 

 

 

하지만 지속적으로 미국의 금리인상이 더해지고 강달러는 지속되는 상황에서 환율을 방어해야 했던 한국은행 및 외환당국은 여러가지 방식으로 원화의 환율을 지켜내기 위해서 노력을 하고 있습니다. 아무래도 강달러로 인해서 외환자금이 빠져나가면 경제의 전반적인 위기가 발생할 수 있기 때문이기도 합니다. 

 

그리고 현재 한국은행이 기준금리를 올리기 어려운 상황이기도 하며, 미국의 경우에도 경기침체로 인해서 금리인상의 속도조절을 발표하기도 하였으며, 반대로 경기침체 우려로 인한 상황들이 복합적으로 더해지면서 환율이 어떤 방향으로 흘러갈지는 사실 아무도 장담을 할 수 없는 상황이라고 보실 수 있습니다. 

 

여전히 강달러가 지속될 가능성은 있지만 그마저도 어떤 방향으로 흘러갈지 알기에는 어렵다고 보시면 됩니다. 미국의 기준금리를 따라가야 하는 시대가 아니라 적절한 속도조절에 따라서 원화의 가치가 흘러갈 가능성이 높기 떄문입니다. 또한 미국내 경제등에 따라서 변화할 가능성이 큽니다. 

 

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2. 국민연금과 외환스와프 의미

외환스와프라는 것은 은행들간에 원화를 담보로 달러는 빌려주는 거래를 말합니다. 달러 여유분이 있는 은행이 자금이 부족한 은행에게 달러를 빌려주고 이익을 얻는 방식입니다. 만약 정부가 나서서 거래를 한다면 정부의 외환스와프 방식으로는 원화를 담보로 외평기금을 시장에 매도하고 동시에 체결한 선물환 계약에 따라 일정기간 후 달러는 매입하는 방식으로 외환스와프가 이루어지게 됩니다. 

 

과거에 미국과 한국의 통화스와프가 있기도 하였지만 현재는 종료되었습니다. 한국에서는 지속적으로 원하고 있지만 현재 미국과 통화스와프가 체결되기에는 어려운 상황이라고 하는데요. 이러한 부분 때문에 환율에 대한 우려가 지속적으로 발생하였고 외환당국이 한국의 국민연금과의 외환스와프를 체결하였습니다. 

 

간단하게는 국민연금에서는 해외투자를 지속적으로 하고 있으며, 시장에서 달러를 사들여서 해외주식등을 취득하는 경우도 많은데요. 이것을 국민연금이 해외투자를 할 때 환율의 안정을 위해서 한은에서 달러를 빌려서 사용하고, 추후에 100% 돌아오는 돈으로 하여 환헤지 및 외환시장의 안정에 도움을 줄 수 있는 구조인데요.

 

 

외환당국은 이러한 부분으로 350억 달러 외환스화프 거래 실시에 합의를 했습니다. (2023년 4월 13일) 아래와 같이 살펴볼 수 있습니다. 

 

 

 

 

 

국민연금에서는 해외투자에 필요한 달러를 외환보유액에서 조달할 수 있으므로 해외투자에 수반되는 환율변동 리스크를 완화할 수 있고, 외화자금의 관리를 효율화 할 수 있습니다. 그리고 한국은행에서는 외환보유액이 잠깐은 줄어들지만 만기시 자금이 전액 환원되며 일시적인 외환보유액 감소등으로 인해서 부작용없이 안정적인 외환보유를 할 수 있습니다. 

 

이러한 거래를 바탕으로 하여 외환시장에서는 즉각적으로 반응하여 하루 사이에 17원이나 하락하는 모습을 보여주기도 하였는데요. 다시 오르는 상황이기는 하지만 외환시장에 환율이 안정적으로 반영되기 위하는 노력을 하는 것을 볼 수 있으며, 이로 인해서 환율이 안정되도록 노력하고 있습니다. 

 

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3. 환율방어 정책의 중요성

환율이 급격하게 움직이면 수많은 경제주체들이 영향을 받게 됩니다. 

 

만약 원화가치가 떨어진다면 수입을 위해서 USD를 바꿀 때 더 많은 비용을 내야하며 이로 인해서 수입물가가 오르는것으로 인해서 인플레이션이 심해질 수 있습니다. 반대로 너무 떨어지는 경우에는 수출하는 기업들이 기존에 받던 돈에 비해서 적은 수익을 낼 수 밖에 없기 때문에 문제가 될 수 있기도 합니다. 

 

이처럼 기축통화인 USD로 모든 거래들이 이루어지는 현실에서 원달러 환율은 상당히 중요한 역할을 하게 됩니다. 이런 부분 때문에 미국 금리 인상 및 달러의 가격에 영향을 미치는 것들이 또한 우리에게 많은 영향을 주고 있습니다. 

 

이런 영향을 최소화하고 변동을 줄이기 위해서 당국은 환율을 방어하는 다양한 정책들을 실시하고 있는데요. 외환거래에 있어서 환율이 급격하게 움직이면서 경제에 큰 대미지를 주는 것들을 방지하기 위해서 이런 부분을 꼼꼼하게 체크하고 있습니다. 다만 그렇지 않아서 발생한 IMF와 같은 사태들도 있었고 그런 부분으로 인해서 더 많은 외환보유고와 환율에 대한 관심을 가지고 있기도 한 상황입니다. 

 

여튼 환율방어정책은 중요합니다. 경제 주체들중 누군가는 환율에 의해서 큰 손해를 볼수도 있으며, 미국주식등을 투자하시는 분들의 경우에는 환율에 따라서 투자가 어떤 방향으로 진행될지 많은 부분을 변경해야할 수 있기도 합니다. 미리 달러확보를 해야할지 추가적으로 한국주식쪽으로 투자방향을 높일지를 결정하게 될수도 있습니다. 

 

현재의 환율은 지속적으로 움직이는 중입니다. 만약 해외 투자쪽 관심을 두신다면 환율 꼼꼼하게 체크하시는게 도움이 되시는 만큼 이런 경제정보에 대해서 간략하게 정리해봤습니다. 

 

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